La Inflación Sorprende a la Baja y Refuerza la Apuesta del Mercado por Nuevos Recortes de Tipos de la Reserva Federal

Por Capital Plus | 26 de Octubre de 2025

La Reserva Federal (Fed) se encuentra en una encrucijada crítica mientras avanza el último trimestre de 2025. Tras haber ejecutado un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, llevando el rango objetivo de los Fondos Federales a 4,00%-4,25%, los mercados ya descuentan con alta probabilidad un movimiento de relajación monetaria adicional antes de que finalice el año. Esta firme convicción se basa en la reciente publicación de datos macroeconómicos clave que dibujan un panorama de desaceleración económica y presiones inflacionarias más contenidas de lo esperado.

El IPC de Septiembre, el detonante de las nuevas expectativas

La pieza de información más influyente ha sido el Índice de Precios al Consumo (IPC) correspondiente a septiembre, cuyo reporte, publicado con cierto retraso el 24 de octubre, sorprendió a la baja. La inflación general interanual se situó en un 3,0%, ligeramente por debajo del 3,1% pronosticado por los analistas. Más significativo aún fue el comportamiento de la inflación subyacente (que excluye los volátiles precios de alimentos y energía), la cual también se relajó, situándose en el 3,0% interanual frente al 3,1% esperado y al dato del mes anterior.

Estos datos sugieren que la persistencia de los precios, que tanto preocupó a la Fed durante 2024, está cediendo más rápidamente de lo que muchos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) habían anticipado. Aunque la inflación del 3% sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, la tendencia decreciente y la sorpresa a la baja han sido suficientes para que los operadores refuercen sus posiciones, anticipando que el banco central priorizará su otro mandato: el sostenimiento del empleo.

La Vulnerabilidad del Mercado Laboral

La principal justificación de la Fed para el recorte de septiembre fue la "desaceleración del mercado laboral y el aumento de los riesgos para el empleo". Esta preocupación no ha hecho más que intensificarse. Aunque la publicación del informe de nóminas no agrícolas de septiembre aún pende de un hilo debido a factores administrativos, las proyecciones y los comentarios de la propia Fed apuntan a una debilidad creciente.

Los economistas señalan que, históricamente, una vez que la tasa de desempleo comienza a subir, tiende a mantener esa trayectoria. La Fed, consciente de que una política monetaria excesivamente restrictiva podría empujar a la economía a una recesión severa y dañar permanentemente el mercado laboral, está ahora bajo presión para actuar de manera preventiva. El organismo ya proyecta que las tasas de interés se situarán en un rango de 3,50%-3,75% para finales de 2025, lo que implica al menos 50 puntos básicos adicionales de recortes antes de que acabe el año.

Las Implicaciones para Inversores y Consumidores

La rápida reevaluación del riesgo por parte del mercado tiene implicaciones directas en la curva de rendimientos. La expectativa de tasas más bajas ha generado una fuerte demanda por activos de renta fija, haciendo que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente en el tramo corto, disminuyan. Esto, a su vez, abarata el costo de los préstamos hipotecarios, de consumo y corporativos, proporcionando un potencial alivio a los consumidores y empresas.

En el panorama actual, los analistas concluyen que la Fed se encuentra más cerca del final de su ciclo de endurecimiento y ya inmersa en una fase de "relajación cautelosa". Si los próximos datos de empleo continúan indicando debilidad, el mercado podría incluso presionar al banco central para que acelere el ritmo de los recortes, consolidando la transición hacia una política monetaria enfocada en estimular el crecimiento y proteger el empleo, ahora que el fantasma de la alta inflación parece estar, por el momento, domesticado.